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Le spécialiste du marquage au sol et de la signalisation routière Miditraçage – Esvia, dont InnovaFonds est devenu l’actionnaire majoritaire fin 2025, renforce ses positions dans l’ouest de la France avec l’acquisition d’AB Service. Celle-ci s’est faite en gré à gré. Cette société de 3 millions d’euros, basée du côté d’Angers, complète le réseau d’agences que possède déjà le groupe entre Nantes, Le Mans et la Vendée, sachant que sa zone de chalandise historique est le Vaucluse et s’étend jusque dans les Hauts-de-France. Ce premier build-up du LBO illustre la stratégie de maillage territorial, principalement par acquisitions, que soutient InnovaFonds afin de porter le groupe Miditraçage – Esvia à 70 millions d’euros de chiffre d’affaires durant ce cycle. Pour l’heure, il en réalise moins de 50 millions. Des discussions sont en cours avec d’autres cibles potentielles ; le fonds espère boucler au moins deux autres build-up cette année.

UI Investissement et Supernova Invest ont fait leur entrée au capital de la medtech Hepta Medical à l’occasion de sa série A de 10 millions d’euros, également abondée par ses actionnaires existants Bpifrance, M&L, Cléry et MD Start. Ceux-ci lui ont apporté 5,7 millions d’euros en 2024. Le nouveau tour de financement intervient au moment où s’annoncent les premiers essais cliniques de son cathéter de nouvelle génération : il est doté d’un capteur permettant de suivre en temps réel son action contre les nodules du cancer du poumon et ainsi de veiller à ce qu’elle soit la moins invasive possible. Son utilisation se fait en ambulatoire, ce qui rend aussi l’intervention moins lourde pour les patients. Fondé en 2019 au sein de MD Start, l’incubateur de Sofinnova Partners, Hepta Medical emploie une dizaine de personnes.

Pour son premier build-up réalisé avec le soutien d’Azulis Capital, son actionnaire minoritaire depuis un an, l’ESN Acensi a jeté son dévolu sur le cabinet de conseil Finegan. Participation de Capza et d’Andera Partners, il a fait l’objet d’un process de cession piloté par Adviso. Son intégration permet à Acensi de se doter d’une compétence en conseil et de miser sur des synergies au sens où les prescriptions des équipes de Finegan pourront déboucher sur des prestations de développement d’application par les siennes. De surcroît, la société rachetée est très présente auprès d’une clientèle de banques, compagnies d’assurances et entreprises financières au sens large, qui fait également partie des débouchés d’Acensi. Avec Azulis, celle-ci étudie d’autres opportunités d’acquisitions, dans le conseil mais aussi sur son cœur de métier d’ESN. Sans compter les 40 millions d’euros de revenus de Finegan, son chiffre d’affaires 2025 s’est élevé à 220 millions.

Acensi : Thibault Blin. Azulis Capital : Nicolas Cosson, Raphaël Bazin, Alban Tanaka. Finegan : Emmanuel Solesse

Geodis a annoncé aujourd’hui la finalisation de son rachat du transporteur Malherbe, en vertu d’un accord rendu public le 19 décembre dernier, auprès de ses actionnaires Arkéa Capital, BNP Paribas Développement, Socadif, Unexo et GSO. La filiale de la SNCF consolide ainsi « sa position parmi les trois premiers acteurs du marché du transport en demi-lots et lots complets, portant son chiffre d’affaires cumulé sur ce segment à près de 2 milliards d’euros », se félicite-t-elle dans son communiqué. Malherbe opère une flotte de près de 1500 camions et un réseau de 40 agences, et réalise près de 450 millions d’euros de chiffre d’affaires. Au cours des sept dernières années, il a mené à bien six acquisitions – Groupe Bernard (2017), LM Transfret (2022), Normatrans (2022), Groupe Etoile Routière (2023), Sea Road – Escoort et TLW (2024) ; cette dernière lui a permis de s’implanter au Luxembourg.

Montefiore va prochainement céder le relais à Astorg en tant qu’actionnaire majoritaire de l’installateur d’équipements de sécurité pour les entreprises Barkene. Cette société de 110 millions d’euros de chiffre d’affaires a vu le jour en 2018 à la suite d’une rencontre entre trois associés professionnels du secteur et le fonds. Ils ont partagé l’ambition de créer une plateforme de consolidation du marché français sur trois segments que sont la sûreté électronique (plus de 60% des revenus de Barkene aujourd’hui), la sécurité incendie et les automatismes de fermeture. Un premier ensemble de cinq sociétés et 35-40 millions d’euros de chiffre d’affaires a donc été constitué fin 2018 et 11 autres acquisitions y ont été agrégées au fil des années. Montefiore et ses associés ont également œuvré à la constitution d’une équipe de direction complète et à la création d’une marque, d’un système d’information et d’une structure juridique intégrée pour le groupe. Celui-ci opère aujourd’hui à travers 39 agences en France et emploie environ 800 personnes.

Dentressangle se trouve entre la signature et le closing d’une opération tertiaire qui le verra mettre un point final à un cycle d’investissement de 15 ans au cours duquel il a accompagné la transformation et le développement du spécialiste de la personnalisation textile FlexDev, renommé début 2025 ID Unlimited. Il s’apprête donc à céder sa participation majoritaire à TowerBrook Capital Partners en vue d’en poursuivre l’expansion internationale, prioritairement vers les Etats-Unis. Le groupe y a réalisé l’acquisition de The Emblem Source en 2025 et y voit arriver le Mondial de football avec beaucoup d’ambitions. En effet, ID Unlimited a noué des partenariats avec de nombreuses équipes nationales, fédérations sportives, ligues diverses et variées afin de mettre à disposition des joueurs et des supporters des équipements et maillots personnalisés. Aujourd’hui, le débouché sportif représente plus de 90% des 120 millions d’euros de chiffre d’affaires du groupe, en raison d’un recentrage massif opéré à partir de 2022.

Hyperspécialisation et haut de gamme
Cette année-là, une chasse de têtes lancée par Dentressangle aboutit au recrutement de Jocelyn Robiot au poste de PDG, à l’occasion du départ à la retraite du dirigeant historique de FlexDev. Cet ancien d’Adidas, qui sort d’une expérience à la tête d’une entreprise en Allemagne, pousse alors les feux de l’ultra-spécialisation sur le sport et de la vente directe aux distributeurs spécialisés, tout en positionnant ses produits sur une gamme de prix plutôt premium. Ce mouvement s’accompagne du déploiement d’un modèle multi-local, alimenté par quatre acquisitions qui, à une exception près, ont apporté au groupe des unités de production supplémentaires. ID Unlimited s’est ainsi implanté en Espagne en y intégrant Aneyron, aux Etats-Unis, et en Hollande, sa cible dans le pays, Polygraphic, possédant également une usine au Honduras. Il a aussi ouvert une ligne de fabrication en Turquie et s’est renforcé en France avec le rachat de Monblason. A l’arrivée, 75% de ses revenus sont aujourd’hui générés hors de l’Hexagone, ce qui correspond à un retournement complet par rapport à la situation de 2022.
A l’époque, FlexDev, que Dentressangle avait racheté à Evolem en 2011, avait mis un premier pied en Italie via un build-up. Ce dernier lui avait permis d’ajouter le sport aux différentes verticales qu’il couvrait à ce moment-là : son business model consistait alors à fabriquer et vendre du « flex », ces feuilles servant à la personnalisation des vêtements. Suite au Covid, son activité avait aussi été tirée par l’essor du « do it yourself ». Quinze ans plus tard, à la veille de l’arrivée d’un nouvel actionnaire, ces diversifications historiques ne représentent plus que 6% de son activité.