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Après une sortie partielle en 2024, par laquelle il a cédé le contrôle de Videlio à Trévise Participations, Hivest Capital Partners en a définitivement quitté le capital au profit de ce family office. Spécialisé dans l’intégration de dispositifs audiovisuels, le groupe réalise environ 400 millions d’euros de chiffre d’affaires ; il en affichait moitié moins en 2021, lors de sa sortie de cote orchestrée par le fonds. Comme souvent, cette croissance a été à la fois organique et externe, Videlio ayant réalisé cinq acquisitions au cours des quatre dernières années. Ses trois derniers build-up ont porté sur les PME françaises Agelec et Octalino, et la société italienne Team Office.

L’équipe de management du cabinet de conseil en gestion de patrimoine Cyrus s’apprête à en céder le contrôle à PAI Partners dans le cadre d’un quatrième LBO. Elle n’a été jusqu’à présent accompagnée que par des actionnaires minoritaires (BlackFin, Ardian en sponsorless, Bridgepoint). Sur la base d’une valorisation de 1,2 milliard d’euros, le fonds large cap français détiendrait environ les 2/3 de son capital et le solde serait réparti entre plus de 250 collaborateurs. Bridgepoint, qui le soutient depuis 2020, et Allinvest, arrivé en 2021 lors du rachat d’Amplegest, céderont leurs parts. Une dette portable arrangée par Ardian devrait assurer le financement de l’opération dont le closing est attendu pour le printemps 2026. Entre 2020 et 2025, les encours de Cyrus sont passés de 3,8 à plus de 20 milliards d’euros. Son positionnement sur le marché de la gestion de fortune et de la gestion privée a été affirmé, principalement par le rapprochement avec Herez survenu en 2024, et son pôle de gestion d’actifs a été renforcé par plusieurs acquisitions. Au cours des dernières semaines, Cyrus a également finalisé le rachat du CGP Aliquis, filiale d’Apicil, et signé (le closing est attendu avant la fin de l’année) celui de Flandrin pour renforcer son offre en private equity. Dans le cadre du futur LBO, la plateforme souhaite poursuivre cette stratégie pour compléter son maillage du territoire français et envisager des développements à l’étranger.

Vauban Infra Fibre, opérateur de réseaux de fibre détenu par Vauban Infrastructure Partners, Crédit Agricole Assurances et GIC, s’est porté acquéreur pour 391 millions d’euros de Towerlink. Ce développeur et exploitant français de data centers urbains, dont le principal client est Bouygues Telecom, est détenu par le groupe espagnol Cellnex. En 2024, il a affiché une perte nette de plus de 21 millions d’euros. La conclusion de la transaction reste soumise à la consultation des instances représentatives du personnel, et à l’obtention des autorisations réglementaires et sociales habituelles.

Galiena Capital a réinvesti dans sa participation Topia, créateur et aménageur d’espaces verts haut de gamme, afin de financer son acquisition de la pépinière Pierre Basset. Les banques ayant structuré la dette de son LBO primaire de l’été 2023 ont également mis en place une ligne de crédit supplémentaire pour ce build-up. L’intégration de Pierre Basset présente deux avantages pour Topia : elle lui permet de sécuriser l’amont de sa chaîne de valeur et son approvisionnement en arbres et fleurs, et de prendre position sur le golfe de Saint-Tropez. La PME, dont le chiffre d’affaires dépasse désormais 30 millions d’euros (contre 13 millions à l’arrivée de Galiena), complète ainsi son maillage d’un grand quart sud-est : née à Avignon et possédant historiquement une filiale à Nice, elle a récemment créé une structure à Monaco et renforcé ses positions du côté d’Aix-en-Provence en rachetant le groupe Genre en décembre 2024. Générant la majorité de ses revenus avec des travaux de création d’espaces verts, elle s’est spécialisée sur les chantiers haut de gamme menés pour le compte d’hôtels, de centres commerciaux, de propriétaires de résidences secondaires… La part des collectivités dans son chiffre d’affaires est devenue minoritaire au fil des années.

Topia : Victor Geanty, Alexandre Geanty, Hervé Valentin, Emmanuel Fernandes. Galiena Capital : Anne-Laure Mougenot, Yuan Bian, Hugo Schrantz. Pierre Basset : Pierre Basset

Le concepteur et fabricant de prothèses orthopédiques italien Adler Ortho réorganise son capital : Andera Partners a racheté la participation de 46% détenue par un club deal mené par Space Capital et rassemblant plusieurs familles de la péninsule. La famille fondatrice de la PME de 68 millions d’euros de chiffre d’affaires, représentée par sa deuxième génération, en conserve le contrôle et ne réalise aucun cash out. Enfin, l’opération, finalisée le 22 octobre, ne s’accompagne d’aucun effet de levier sachant que la société conserve une dette résiduelle d’un levier de 1,5 à 2 fois l’Ebitda. Avec Andera, celle-ci ambitionne de renforcer ses positions aux Etats-Unis et d’investir dans sa capacité à concevoir et lancer de nouveaux produits afin de soutenir sa croissance organique. Des acquisitions pourraient aussi être menées à bien d’ici neuf à 12 mois – des cibles ont déjà été identifiées en Europe et aux Etats-Unis – pour compléter sa gamme.

Mutares a finalisé le 22 octobre sa cession de Clecim à Fouré Lagadec, filiale du groupe Snef, avec un ROIC supérieur à 10x. Le fonds allemand en a mené en 2021 le carve-out du groupe Primetals Technologie, spécialisé dans l’ingénierie et l’optimisation des capacités de production des aciéristes. Cette ex-filiale française de la joint-venture entre Siemens et Mitsubishi Heavy Industries a été renommée Clecim suite à cette opération et placée sous la direction d’un nouveau patron. Elle a également diversifié ses débouchés, notamment vers les secteurs de la défense et de l’énergie. Entre l’arrivée et la sortie de Mutares, son chiffre d’affaires est resté stable, autour de 55 millions d’euros.