Private Equity Magazine, le moteur exclusif de recherche de Deals

L’enseigne de magasins de prêt-à-porter féminin Sud Express a accueilli For talents en tant qu’actionnaire minoritaire dans le cadre de la transmission entre son fondateur et son fils. Ce dernier en était déjà le directeur général et en devient le PDG tandis que son père se retire de l’opérationnel et prépare sa sortie complète du capital. L’opération, réalisée sans effet de levier et combinant cash-in et cash-out, s’accompagne aussi de la promotion de sa fille comme directrice artistique des deux marques du groupe que sont Sud Express et Les tricots de Léa. Réalisant 60 millions d’euros de chiffre d’affaires à travers ses 170 boutiques, l’entreprise familiale souhaite pousser les feux de sa croissance en étendant son réseau en France et, de façon modérée, à l’étranger. Si des ouvertures en propre pourraient avoir lieu dans des pays limitrophes, des développements plus lointains passeraient par le recours à des partenariats ou des master franchises. Un autre enjeu est d’augmenter la pénétration digitale de Sud Express.

Jiliti, participation de Chequers Capital dans la gestion des infrastructures IT, se renforce sur le marché du cloud en rachetant Naitways à ses dirigeants et à son actionnaire minoritaire depuis l’été 2022, Andera Acto. Ceux-ci ont lancé un process à l’automne dernier après avoir reçu huit offres spontanées d’industriels ; il n’a pas été ouvert à des investisseurs financiers dans la mesure où les dirigeants de Naitways cherchaient aussi un partenaire capable de mettre à leur disposition des forces commerciales pour doper sa conquête de nouveaux clients. Pendant leur LBO sponsorless avec Andera, ils ont travaillé à la structuration de leur middle management avec les recrutements d’un DRH, d’une directrice commerciale et d’une directrice marketing. Par ailleurs, plusieurs opportunités de build-up ont été originées et étudiées mais aucune n’a abouti. En moins de trois ans, le chiffre d’affaires de Naitways est passé de 12,7 à 18 millions d’euros, pour une marge d’Ebitda de 20%. Avant cette acquisition, Jiliti a mené à bien celles de StorTrec, durant l’été 2023, et de Fenice Computer Services, début 2025.

BlackFin Capital Partners mène la série A de 7 millions d’euros réalisée par l’éditeur de logiciels pour les CGP Wealthcome, suivi par des business angels. La société avait bouclé en 2024, des ans après sa création, un premier tour d’un million d’euros. Son produit principal permet aux professionnels du conseil en gestion de patrimoine de visualiser les portefeuilles, d’automatiser les sujets de conformité, de gérer leurs propres boutiques… et de mettre à destination de leurs clients finaux des tableaux de bord afin qu’eux-mêmes puissent suivre l’ensemble de leurs positions. Avec en ligne de mire l’atteinte de la rentabilité fin 2026, Wealthcome va investir dans sa plateforme en éditant des modules de gestion d’allocations, d’optimisation des portefeuilles, d’ingénierie patrimoniale tout en travaillant à la simplicité de son utilisation. Son autre axe de développement est commercial avec la volonté d’accroître ses parts de marché en France et de préparer son lancement en Europe en 2026, visant un renforcement de ses positions existantes dans des pays francophones limitrophes et une implantation en Allemagne et en Italie.

Siparex (lead) et UI Investissement accompagnent la transmission à la tête de Laboratoire Polidis entre ses deux associés fondateurs et un binôme de dirigeantes. Les deux fonds ont pris plus de 30% du capital à l’issue d’un process animé par BNP Paribas. Une dette senior de 6 millions d’euros, représentant un levier de 2 fois l’Ebitda de l’entreprise, complète le montage. Laboratoire Polidis réalise 10 millions d’euros de chiffre d’affaires en tant que distributeur de dispositifs médicaux sans ordonnance dans trois domaines que sont l’anti-douleur, la lutte anti-poux et l’hygiène intime. Il gère à la fois des marques tierces, dont il gère les aspects réglementaires et logistiques tout en en déléguant la façon à un fabricant externe, et ses propres labels. L’un des enjeux de ce LBO est précisément de lancer de nouvelles marques propres, principalement dans le domaine de la lutte contre les parasites, et d’en augmenter la part de marché à l’international. La société souhaite aussi se renforcer sur le marché de l’hygiène intime. Ces différents axes de croissance pourraient donner lieu à des acquisitions comme à des développements organiques.

Siparex Entrepreneurs : Damien Fulchiron, Ainhoa de Giacomoni. UI Investissement : Antoine Bertin, Marie Gageonnet

Belacom, intégrateur et cabinet de conseil pour des PME et ETI dans le domaine des solutions d’automatisation des campagnes marketing, parachève sa transmission avec le soutien de PolEquity. Ses deux fondateurs en restent les actionnaires minoritaires tandis que son directeur général, recruté il y a plus de deux ans, se relue. De son côté, le family office de Philippe Poletti a investi plus de 10 millions d’euros dans ce LBO primaire en contrepartie d’une prise de contrôle de la société. Une dette d’un levier compris entre 2,5 et 3 fois son Ebitda en assure le financement. L’activité de Belacom repose largement sur les partenariats qu’elle a noués avec des éditeurs de logiciels spécialisés : son étagère en compte aujourd’hui cinq et l’un de ses objectifs est de l’étoffer avec de nouvelles références. Par ailleurs, elle pourrait envisager d’ajouter à son catalogue des logiciels dans des domaines adjacents à l’automatisation marketing, comme le CRM, et de se positionner sur des expertises complémentaires comme le référencement naturel (SEO/SEA). Des build-up sont envisagés à cette fin ; quelques cibles sont déjà à l’étude.

Belacom : Arnaud Becker, Amaury Hug De Larauze, Arnaud Acarie, Nicolas Henry, Alexandre Chennevast, Aymeric Mativon. PolEquity : Philippe Poletti, François Darpas, Romain Mistre, Lucas Petit, Fleur Cordier 

Le family office CBI (créé par l’un des fondateurs de Photosol), qui est l’un des actionnaires de la société d’investissement Cléry, a racheté à FrenchFood Capital le distributeur de produits alimentaires issus de l’agriculture paysanne et de la pêche durable Terroirs d’avenir. Il a pris contact avec le fonds en dehors de tout process, sachant que ce dernier était actionnaire minoritaire de la société depuis 2019. A l’époque, elle réalisait 12 millions d’euros de chiffre d’affaires en B2B, en servant les restaurateurs parisiens, et en B2C, à travers 6 magasins. A l’issue de ce premier cycle, son réseau compte 13 boutiques à Paris et elle a renforcé ses positions auprès des professionnels de la restauration. Ces deux débouchés vont continuer à être développés par CBI, qui va également pousser à des échanges de bonnes pratiques entre Terroirs d’avenir et une autre de ses participations, le distributeur de vin naturel Culinaries.