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Le groupe canadien CGI, coté à la Bourse de Toronto et à Wall Street, négocie en exclusivité le rachat d’Apside, une ESN française spécialisée dans le conseil en technologies et la R&D externalisée controlée depuis 2017 par Siparex et plusieurs entités du Crédit Agricole (Socadif, Idia Capital Investissement, Nord Capital Investissement, Unexo, GSO Capital, Sofipaca, Sofilaro). Cette sortie, dont le closing est attendu avant l’été, s’est dessinée à l’issue d’une approche non sollicitée et en dehors de tout process. L’opération orchestrée en 2017 visait à assurer la transmission du groupe entre son fondateur et son principal cadre, chargé de son développement en régions, devenu président. Lui-même a passé le relais à une nouvelle dirigeante recrutée il y a deux ans et demi. Une bonne partie de l’attention des fonds a porté sur la structuration d’Apside, dont le fondateur assurait aussi la direction financière, et la mise en place d’un vrai Codir. Cinq opérations de croissance externe ciblées ont aussi été menées à bien ; la dernière en date a porté sur la société canadienne IT Chapter. L’internationalisation de la société a aussi pris l’apparence de deux plateformes de nearshoring installées au Portugal et au Maroc. En huit ans, son chiffre d’affaires est passé de 155 à environ 240 millions d’euros.

Extens a réinvesti dans sa participation Imagine Human, rachetée à Evolem fin 2023, pour l’accompagner dans son premier build-up sur Saphir Consult (moins de 2 millions d’euros de chiffre d’affaires). Les deux sociétés avaient commencé à discuter sous l’égide du family office lyonnais sans aboutir à un rapprochement. Une ligne de dette dédiée a également été arrangée par la Caisse d’Epargne et Bpifrance sachant que l’opération orchestrée par le fonds spécialisé dans les logiciels de santé s’était faite sans effet de levier. Imagine Human édite des logiciels traitant des sujets de sécurité au travail, essentiellement utilisés en France car adaptés à la réglementation nationale ; plus international, le programme de Saphir Consult, Qualipro, gère les process qualité dans divers secteurs d’activité, notamment le ferroviaire et le nucléaire. Son fondateur réinvestit au niveau du groupe consolidé et prend en charge son développement international. Avec Extens, l’objectif est de porter le chiffre d’affaires d’Imagine Human à 10 millions d’euros d’ici 18 mois. D’autres discussions sont en cours avec des cibles d’acquisitions potentielles pour les atteindre en complétant la palette fonctionnelle de sa suite logicielle, sa couverture géographique et éventuellement y adjoindre une brique de conseil.

XAnge (via le fonds Mutuelles Impact) et Newfund (via son fonds Heka dédié à la santé) mènent le tour d’amorçage de 5,5 millions d’euros de la medtech Diagnoly, dont la technologie permet d’améliorer le dépistage de pathologies foetales lors des échographies. Ils sont suivis par les business angels de Badge (Business angels des grandes écoles) ; Angelor, qui avait participé au pré-seed de 900 000 euros fin 2021, ne réinvestit pas. Cette nouvelle levée survient quelques mois après que Diagnoly a obtenu le marquage CE et l’autorisation FDA qui lui permettent de démarrer la commercialisation de sa solution en Europe et aux Etats-Unis. Il lui reste toutefois quelques jalons réglementaires à franchir pour certifier l’ensemble de son programme déjà utilisé par une vingtaine d’early adopters. En outre, sa R&D doit être poursuivie, notamment pour étendre les types de pathologies qu’il dépiste : centré sur le cœur du foetus pour démarrer, il souhaite couvrir d’ici la fin de cette année le cerveau et l’ensemble des autres organes analysés lors d’une échographie.

Mirova et BNP Paribas AM ont conclu fin mars leur entrée au capital d’Arkolia en tant qu’actionnaires de contrôle, après avoir obtenu les autorisations anti-trust nécessaires, notamment celle de la Commission européenne rendue le 10 février. Cette transaction, qui s’élève à plus de 200 millions d’euros, donne leur liquidité à Bpifrance, Irdi Capital Investissement, Soper et Société Générale Capital Partenaires, soutiens de ce producteur d’énergie renouvelable depuis 2018. Disposant d’une capacité installée totale de 562 MW en exploitation en 2023, il ambitionne de la porter à près de 1,5 GW à l’horizon 2030 tout en doublant son chiffre d’affaires pour dépasser les 500 millions d’euros.

Yotta Capital (dont le fonds Growth Industry signe ainsi son premier investissement), le European Circular Bioeconomy Fund et Starquest se partagent le lead et les 18 millions d’euros de fonds propres apportés à Ecoat à l’occasion d’une levée comprenant aussi 3 millions d’euros de financements non dilutifs au titre de France 2030. Développeur d’un liant biosourcé vendu aux fabricants de peinture, cette start-up est arrivée au stade de l’industrialisation de son procédé et va donc allouer une partie de ces capitaux à l’augmentation de ses capacités de production dans son usine iséroise. Elle va également renforcer ses équipes commerciales, notamment à l’international pour renforcer ses positions aux Etats-Unis et en Chine, et poursuivre ses efforts de R&D. Fondée en 2011, Ecoat a réalisé sa première levée de fonds en 2013 auprès de Starquest et de RSI, sortant à l’occasion de ce nouveau tour. Une deuxième opération a eu lieu en 2018 et une troisième en 2022 ; celle-ci s’est faite intégralement en obligations convertibles apportées par Smalt Capital et 123 IM. Réalisant environ 10 millions d’euros de chiffre d’affaires, la société a atteint l’équilibre financier.

Axio Capital accompagne en tant qu’actionnaire majoritaire la transition à la tête de Bordeaux River Cruise (BRC), opérateur de croisières touristiques sur la Garonne et de navettes fluviales de transport collectif pour le compte de la Métropole. Son dirigeant, qui l’a repris en 2020 à la demande des précédents actionnaires Aquiti et Crédit Agricole Aquitaine Expansion, sortis à l’occasion de ce nouveau tour de table, en cède les manettes opérationnelles à trois cadres, dont deux ont été recrutés par lui ces dernières années. Il réinvestit à hauteur de 20% du capital de la société. Ce MBO est financé par une dette bancaire et une tranche de mezzanine apportée par 123 IM. Réalisant entre 5 et 12 millions d’euros de chiffre d’affaires, répartis équitablement entre ses deux activités, BRC a identifié plusieurs axes de croissance avec Axio : élargir son offre touristique B2B comme B2C en développant sa flotte de bateaux, particulièrement via son électrification ; proposer de nouvelles croisières en misant notamment sur sa reprise prévue courant avril de l’exploitation du refuge de l’île de Patiras, située dans l’estuaire de la Gironde ; accompagner la Métropole dans son programme de densification des lignes de transport fluvial et de l’extension de ce réseau à d’autres ports de son territoire. Enfin, la société et son nouvel actionnaire ne s’interdisent pas d’étudier des opérations de croissance externe après avoir identifié des acteurs équivalents à BRC dans une dizaine d’autres villes en France.

Axio Capital : Florian de Gouvion Saint-Cyr, Xavier Michaux. Bordeaux River Cruise : Sylvain Rosier, Franck Delabarre, Nathalie Feferberg, Simon Lacourt. Aquiti Gestion : Nicolas Delaunay. Crédit Agricole Aquitaine Expansion : Xavier Hittos